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recommandations

Le portefeuille recommandé par Flm a dégagé en juillet une bonne performance de 6,9%, portant sa rentabilité annuelle à 15,8%, soit 10 points de plus que le MASI et 6,5 points de plus que le MASI Rentabilité, confirmant la justesse des conseils et des analyses. 

En effet, au mois de juillet (entre le 28 juillet et 23 juin) le portefeuille Flm a profité du bon parcours de HPS (+21% et +23,9% en comptant le dividende) et de Risma (+19,6%) ainsi que de LafargeHolcim Maroc (+10,1%). 

Cette nouvelle surperformance en 2017 se rajoute à celle de 2016 où le portefeuille avait dégagé une performance exceptionnelle de 51,5%, soit 21 points de plus que le MASI et de 14,1 points de mieux que le MASI Brut Rentabilité. 

Pour cette mise à jour du mois d’août, nous sortons de Maroc Telecom car avec un P/E retraité de 20,8, nous nous posons la question sur les perspectives de l’opérateur, notamment au niveau du relais de la voix par la Data et le contenu, en sus de la pression réglementaire. 

Surtout, Maroc Telecom n’a jamais fait son auto-critique à ce sujet même si la croissance à l’international compense difficilement, la déperdition des revenus au Maroc. Ainsi, nous prenons nos bénéfices sur le titre (+34,4% depuis 2016 en intégrant les dividendes perçus) et nous le sortons de notre portefeuille. 

Notre portefeuille est ainsi composé d’Attijariwafa Bank, d’Addoha, du Crédit du Maroc, d’Ennakl, de HPS, de LafargeHolcim, de Risma et de SMI. 

Ainsi, globalement, nous recherchons toujours des sociétés avec un modèle économique solide ainsi qu’un bon positionnement. Aussi, avec le flottement attendu du dirham, nous avons aussi privilégié des sociétés exportatrices ou avec une forte présence à l’international. Idem, nous avons opté pour l’immobilier, le secteur bancaire, les mines, les matériaux de construction et les NTI.  

Au niveau des P/E 2016 ou 2017 T1 réalisés, Attijariwafa affiche un ratio de 19,1 contre 13,3 pour CDM, 17,1 pour HPS, 25,1 pour LafargeHolcim et 15,4 pour Addoha ainsi que 18 pour SMI et 21,9 pour Risma ainsi que 12,3 pour Ennakl. 

Pour le D/Y 2017, le rendement est de 2,4% pour HPS contre 5,5% pour Addoha ainsi que 2% pour CDM, 2,7% pour Attijariwafa, 6,9% pour LafargeHolcim et 4,7% pour SMI contre 4,6% pour Ennakl. 

C’est ainsi qu’en termes de ratios de valorisation, notre portefeuille recommandé présente un P/E moyen de 17,8, ce qui offre un rendement implicite de 5,6%. Pour sa part, le D/Y est de 3,6%. 

 

Avertissement

Le présent document est destiné à un usage purement informationnel. Les analyses et les informations citées proviennent de différentes sources publiques que nous pensons être correctes et raisonnables. Toutefois, nous ne pouvons garantir l’exactitude des informations collectées.

Par ailleurs, il est également porté à votre connaissance que les valeurs mobilières (actions ou obligations) comportent un risque substantiel dû notamment aux événements non prévisibles. Dans tous les cas, la responsabilité de FL Markets et flm.ma ne pourrait être engagée.

 

 

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TOP Hausses & Baisses

Updated: 2017-08-22
 

STROC Industrie

7.20%

7.71%

REALIS.MECANIQUES

2.84%

20.07%

HPS

2.11%

87.10%

LABEL VIE

1.97%

15.67%

STOKVIS NORD AFRIQUE

1.77%

0.40%

IB MAROC.COM

-9.97%

38.88%

INVOLYS

-7.55%

42.58%

DELATTRE LEVIVIER

-5.98%

-8.50%

BRASSERIES DU MAROC

-5.62%

8.70%

JET CONTRACTORS

-3.93%

47.65%

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